小米交出了公司成立 15 年以來的“最強(qiáng)年報(bào)”。

增長也許不是新鮮事，但對于巨頭，尤其是在手機(jī)和汽車這樣競爭激烈的賽道里，獲得 35% 的增長，的確是一件非常不容易的事。

要知道，蘋果和特斯拉這一年的營收增速分別只有 2% 和 1%?；ヂ?lián)網(wǎng)行業(yè)的新貴字節(jié)跳動，2023 年的增速是 40%。

更重要的是，隨著造車的成功，小米的形象在 2024 年幾乎脫胎換骨。上市前“小米汽車 9.9 萬”的雜音已經(jīng)煙消云散，小米汽車的平均售價(jià)超過了 23.4 萬元，單季 20.4% 的毛利率已經(jīng)超過了同期的理想——后者是市場公認(rèn)的高端品牌。

而起售價(jià) 52.99 萬元的小米 SU7 Ultra，上市 3 天后鎖單量超過了 1 萬，提前完成了一年的 KPI。

小米總裁盧偉冰在業(yè)績溝通會上也表示：相比銷量和市占，會更關(guān)注產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的改善。

過去一年，小米在二級市場里市值翻了快 3 倍?，F(xiàn)在，小米也希望繼續(xù)重寫在消費(fèi)心中，小米品牌和產(chǎn)品力的形象。

01 車賣得越好，手機(jī)就也賣得越好

在硬件領(lǐng)域，很難有人不羨慕小米在 2024 年的迅猛增速。

2024 年，小米集團(tuán)總營收達(dá) 3659.1 億元，同比增加 35.0%。其中，毛利為 765.6 億元，經(jīng)營利潤 245.0 億元，分別增長 33.2% 及 22.5%。

在當(dāng)下，35.0% 這個(gè)增速，遠(yuǎn)高于其他硬件巨頭，完全可以匹配只有頂級互聯(lián)網(wǎng)大廠的高增長——參考相關(guān)媒體報(bào)道，字節(jié)跳動 2023 年的營收增長大約為 40%。而相比之下，在手機(jī)以及智能汽車行業(yè)的其他兩大國際巨頭蘋果和特斯拉，在 2024 年分別只實(shí)現(xiàn)了 2.0% 和 1% 的營收增幅。

小米集團(tuán) 2024 年?duì)I收數(shù)據(jù) | 圖片來源：業(yè)績公告

2024 年，小米汽車業(yè)務(wù)的 ASP（Average Selling Price，平均銷售價(jià)格）達(dá)到 23.4 萬元。如果讀者們還對去年此刻小米 SU7 發(fā)布前的全民價(jià)格大競猜有印象的話，這一成績顯然是對當(dāng)時(shí)“小米汽車 9.9 萬元”最好的回應(yīng)。

不僅如此，這一數(shù)字甚至已經(jīng)悄然接近了新勢力領(lǐng)頭羊理想，作為國內(nèi)目前銷量第一、且主打高端市場的理想汽車，2024 年車輛均價(jià)為 27.68 萬元。

當(dāng)然，如果仔細(xì)閱讀小米 2024 年財(cái)報(bào)，可以發(fā)現(xiàn)汽車業(yè)務(wù)其實(shí)仍然處在增長期，其貢獻(xiàn)的營收份額未超過總營收的 10%。

不過，小米首款汽車產(chǎn)品的發(fā)布，包括后續(xù)小米 SU7 Ultra 挑戰(zhàn)紐北最快圈速，顯然為小米品牌圈粉無數(shù)，積攢了大量路人緣，并對小米品牌的形象提升起到了重要作用。

在 3 月 18 日的業(yè)績溝通會上，小米總裁盧偉冰也表示，目前小米汽車已經(jīng)和小米其他產(chǎn)品在線上線下均展現(xiàn)出了顯著的協(xié)同效應(yīng)。他舉了兩個(gè)例子證明這個(gè)觀點(diǎn)：

第一，2025 年春節(jié)期間，小米汽車的銷量超過日常銷量，很多之前沒有登記試駕過或有購車意向的新用戶，均在節(jié)日期間完成了交易。而按照汽車行業(yè)的普遍經(jīng)驗(yàn)，節(jié)日期間的銷量只有日常的 30% 左右。

盧偉冰認(rèn)為，這一成績的獲得，和小米汽車可以服用小米在各大城市一線商超的旗艦店密不可分。

極客公園查詢小米汽車 App 發(fā)現(xiàn)，即便上市一年后，小米 SU7 系列的銷量依舊火爆且供不應(yīng)求，目前下單小米 SU7 普通版，提車等待時(shí)間依然長達(dá) 37-40 周。

第二個(gè)案例，則體現(xiàn)了小米汽車對其他產(chǎn)品的反向帶動。據(jù)盧偉冰透露，在 2 月底的“雙 Ultra”發(fā)布會后，和小米 SU7 Ultra 一起上市的旗艦手機(jī)產(chǎn)品小米 15 Ultra，其銷量也同比增長了 80%，實(shí)現(xiàn)了小米手機(jī)在 6000 元以上價(jià)位的突破。

財(cái)報(bào)顯示，2024 年全年，小米手機(jī)的 ASP 為 1138.2 元，同比增長 5.2%。而在小米 15 系列發(fā)布的第四季度，期內(nèi)智能手機(jī)的 ASP 達(dá)到 1202.4 元，達(dá)到史上最高。

大家電是小米 2024 年另一個(gè)增長迅猛的業(yè)務(wù)板塊 | 圖片來源：小米

另一大亮點(diǎn)則是 AIoT 業(yè)務(wù)板塊里，大家電（即“空冰洗”產(chǎn)品）的增長。2024 年，小米空調(diào)產(chǎn)品出貨量超 680 萬臺，同比增速超過 50%；冰箱產(chǎn)品出貨量超 270 萬臺，同比增速超過 30%；洗衣機(jī)產(chǎn)品出貨量超 190 萬臺，同比增速超過 45%。

盧偉冰表示，大家電市場“機(jī)會巨大”，同時(shí)認(rèn)為在手機(jī)市場里，比起增長規(guī)模，將更注重改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升 ASP 的表現(xiàn)。

02 撕掉性價(jià)比標(biāo)簽，汽車毛利超理想、特斯拉

汽車業(yè)務(wù)方面，2024 年小米汽車共交付超過 13.6 萬輛，小米智能汽車與創(chuàng)新業(yè)務(wù)分部全年總營收為 328 億，毛利率為 18.5%，其中智能汽車業(yè)務(wù)營收 321 億元，全年毛利 60.6 億元。

其中，在第四季度小米汽車交付量達(dá)到 69697 輛，毛利上漲到 20.4%，超過了目前國內(nèi)新勢力毛利最高的理想（20.3%），且超過了一貫以極致成本管理著稱的特斯拉（去年三季度，特斯拉剔除碳積分的毛利率為 17.1%）。

可以說，在汽車業(yè)務(wù)上，小米徹底撕掉了過去很多年的性價(jià)比標(biāo)簽。

起售價(jià) 52.99 萬元的小米 SU7 Ultra，上市 3 天后鎖單量突破 1 萬 | 圖片來源：雷軍微博

有意思的是，在 2024 年其他兩個(gè)增長迅猛的車企，零跑和小鵬，第四季度毛利率為 13.3% 和 10.0%（此處為汽車毛利率，小鵬整體毛利率達(dá) 14.3%）。市場戲稱，小米在汽車上打造了高端化的品牌標(biāo)簽，而零跑和小鵬則開始承接了汽車市場里曾經(jīng)屬于小米的大眾性價(jià)比市場。

在財(cái)報(bào)中，官方對于毛利上漲的解釋是：由于核心零部件價(jià)格下降，產(chǎn)能環(huán)比增長導(dǎo)致的單位制造成本減少，以及享受首銷期權(quán)益的車輛交付減少所致。

簡單翻譯一下就是：電池電芯價(jià)格下降，規(guī)模優(yōu)勢體現(xiàn)，不需要降價(jià)或免息政策刺激消費(fèi)。

此外，據(jù)一些供應(yīng)鏈人士告訴極客公園，小米 SU7 作為小米汽車的第一款產(chǎn)品，其零部件“多來自國際供應(yīng)鏈”。所以，高毛利的另一個(gè)核心原因應(yīng)該體現(xiàn)在成本管理控制能力上。

我們知道，智能電動汽車被認(rèn)為是一項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)，從技術(shù)演進(jìn)的角度來說，智能化很多時(shí)候也被放在了非常重要的位置上，被認(rèn)為是“靈魂”。但從商業(yè)上講，這部分業(yè)務(wù)的發(fā)展不能跳過“制造業(yè)”這個(gè)最基本的過程。

這一點(diǎn)上，雷軍的好友何小鵬近兩年感觸頗深。為了查清為什么自家的鋼材采購價(jià)比市場貴，他整整花了 9 個(gè)月時(shí)間，發(fā)現(xiàn)“下面的人一直在騙你”，而自己一度“看不出門道”。

零跑汽車的朱江明也提到，零跑可以做到“好而不貴”的一大秘訣，就是通過對關(guān)鍵核心成本的自研自造實(shí)現(xiàn)有效降本。

而在管理制造環(huán)節(jié)和供應(yīng)鏈上，在手機(jī)行業(yè)里摸爬滾打多年的雷軍顯然比互聯(lián)網(wǎng)背景創(chuàng)業(yè)多年的其他新勢力創(chuàng)始人們要有經(jīng)驗(yàn)一些。這也讓小米汽車業(yè)務(wù)目前看來，至少在制造環(huán)節(jié)還沒有踩太多的坑。

03 別再說“小米汽車賣一臺虧一臺”了，好嗎？

當(dāng)然，小米汽車業(yè)務(wù)目前并沒有盈利。

財(cái)報(bào)顯示，2024 全年，小米智能汽車等創(chuàng)新業(yè)務(wù)錄得虧損共計(jì) 62 億元。

然后，毫不意外地又有話題詞開始做小學(xué)生算術(shù)題了。62 億元除以 13.6 萬臺銷量，所以小米賣一臺就要虧 4.6 萬元。

從數(shù)學(xué)公式上，好像也挑不出任何毛病。但是拜托，請不要再這么算了好嗎？

我們知道，對于一家車企而言（我們姑且先把小米汽車業(yè)務(wù)抽象成一個(gè)獨(dú)立企業(yè)的概念），成本主要分別以下幾類：

BOM（Bill of Material，即物料成本）、銷售成本、研發(fā)成本、行政成本。

小米集團(tuán) 2024 和 2023 年度收入和支出數(shù)據(jù) | 圖片來源：業(yè)績報(bào)告

其中第一項(xiàng)和“單車表現(xiàn)”緊密相關(guān)，也就是前文提到的供應(yīng)鏈、制造層面的管理。而后幾項(xiàng)，一般大投入則包括門店鋪設(shè)、工廠建造及運(yùn)營、技術(shù)研發(fā)等幾個(gè)方面。

這些底層投入，又都和制造業(yè)最底層的“規(guī)模效應(yīng)”環(huán)環(huán)緊扣。也就是說，規(guī)模越大，這些大投入就可以被攤得更薄，從而有望實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

從小米的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)里可以看出，2024 年第四季度小米汽車業(yè)務(wù)虧損為 7 億元（Q2 和 Q3 虧損分別為 18 億元、15 億元），也可以看出隨著交付規(guī)模的提升，小米汽車業(yè)務(wù)的虧損在逐漸收窄。

目前，在中國“新勢力”造車?yán)?，已?jīng)有三家企業(yè)實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈，分別是：理想汽車、賽力斯和零跑（其中理想為年度盈利，賽力斯為半年盈利，零跑為單季度扭虧），各自實(shí)現(xiàn)盈虧平衡的年銷量大致對應(yīng)在 36-45 萬輛之間。

而在財(cái)報(bào)發(fā)布當(dāng)天，雷軍在個(gè)人微博賬號宣布將小米汽車 2025 年交付預(yù)期從 30 萬輛提升至 35 萬輛。

盡管盧偉冰在昨晚的電話會上，依然表示目前“對汽車業(yè)務(wù)沒有明確扭虧為盈的預(yù)期”，原因是“仍處在高速投入期”，但如果今年小米汽車業(yè)務(wù)在財(cái)務(wù)業(yè)績上可以給出驚喜，相信也不會讓人意外。

至少，希望別再有“賣一臺虧一臺”這種離譜的話題詞了。

對于小米汽車接下來的第二款 SUV 產(chǎn)品 YU7，以及傳聞中搭載了增程方案的第三款車型，它們都將從小米 SU7 對應(yīng)的“差異化”戰(zhàn)場進(jìn)入競爭最激烈的主流賽場。從這個(gè)角度看，似乎可以理解盧偉冰的謹(jǐn)慎。但是很顯然，小米目前已經(jīng)積攢了足夠的路人緣和子彈，以一種向上的姿態(tài)準(zhǔn)備好應(yīng)對未來不確定的競爭。